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Investir dans Eiffage (EPA:FGR) il y a cinq ans vous aurait apport un gain de 41%.

FGR Prix aujourd’hui par TradingView

Si vous achetez et conservez une action pendant de nombreuses années, vous espérez réaliser des bénéfices. Mieux encore, vous aimeriez voir le cours de l’action augmenter plus que la moyenne du marché. Malheureusement pour les actionnaires, alors que le Eiffage SA (EPA:FGR) a augmenté de 28 % au cours des cinq dernières années, ce qui est inférieur au rendement du marché. Si l’on fait un zoom avant, l’action a connu une hausse respectable de 12 % l’année dernière.

Examinons donc si la performance à long terme de l’entreprise a été conforme à la progression de l’activité sous-jacente.

Bien que l’hypothèse des marchés efficients continue d’être enseignée par certains, il a été prouvé que les marchés sont des systèmes dynamiques sur-réactifs et que les investisseurs ne sont pas toujours rationnels. En comparant le bénéfice par action (BPA) et l’évolution du cours de l’action dans le temps, nous pouvons nous faire une idée de l’évolution de l’attitude des investisseurs à l’égard d’une entreprise.

Sur une demi-décennie, Eiffage a réussi à faire croître son bénéfice par action de 10% par an. Cette croissance du BPA est supérieure à l’augmentation annuelle moyenne de 5% du cours de l’action. On peut donc en conclure que le marché au sens large est devenu plus prudent à l’égard du titre.

Et les dividendes ?

Il est important de considérer le rendement total pour l’actionnaire, ainsi que le rendement du cours de l’action, pour une action donnée. Alors que le rendement du cours de l’action ne reflète que la variation du cours de l’action, le TSR inclut la valeur des dividendes (en supposant qu’ils aient été réinvestis) et le bénéfice de toute levée de fonds ou scission actualisée. Ainsi, pour les entreprises qui versent un dividende généreux, le TSR est souvent beaucoup plus élevé que le rendement du cours de l’action. Il se trouve que le TSR d’Eiffage pour les 5 dernières années était de 41%, ce qui dépasse le rendement du cours de l’action mentionné plus haut. Et il n’y a pas de prix pour deviner que les paiements de dividendes expliquent en grande partie cette divergence !

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Une perspective différente

Les actionnaires d’Eiffage ont obtenu un rendement total de 16% au cours de l’année. Mais c’est moins que la moyenne du marché. Le point positif est que le gain est en fait meilleur que le rendement annuel moyen de 7% par an sur cinq ans. Cela pourrait indiquer que la société séduit de nouveaux investisseurs, dans le cadre de sa stratégie. S’il vaut la peine d’examiner les différents impacts que les conditions du marché peuvent avoir sur le cours des actions, d’autres facteurs sont encore plus importants.

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Zora Stowers

Update: 2024-05-17